【植木靖男の相場展望】 ─ 個別材料株物色が続く

「個別材料株物色が続く」

●初期調整後の“押し”に注目

株価は順調に浮上しつつあるようだ。日経平均株価は3月23日の2万0617円を安値(終値ベース)に、4月には待望の3日連騰となり、その後、半値戻りの2万2373円も突破。さらに2月安値後の戻り高値2万2389円を上抜き、連休の谷間では市場が注目していた2万2500円も突破した。

かくして、次々と上値抵抗線を上抜き、これをもって“長く、そして楽しい道のりを歩み始めた”との印象を筆者は強く持った。

だが、この旅立ちは、結構険しい登り下りがあるようにも思える。

多くの投資家がもっとも懸念しているのは、リーマン・ショック後の長い景気拡大期がいつ大転換を迎えるか、である。市場の大勢は2019年頃と漠然と考えている。通常、株価は景気の腰折れの半年から1年前に先行して天井を打つ。例えば、平成バブルは1991年春に腰折れしたが、株価は1989年大納会に天井を打った。1年ちょっと先行した。仮に今回、2019年年央に景気が屈折するとすれば、早くて今年年央には株価は天井を打つことになる。このくらいの警戒心を持つことが肝要かもしれない。

ともあれ、上昇基調がこのまま続くとすれば、経験則からすれば8～9月頃にピークを迎えると予想している。

3月23日安値以降、初期調整はまだみられない。おそらく、60～70％戻りが通常。ちなみに、13年5月の急落後の戻りは74％であった。2万3000円処が上値のメドか。

その後の展開は、押しの程度による。押しが浅ければ、6月以降天井に向けて走り出すことになろう。

●日米株価の相違は将来、大きな意味を持つ

もちろん、地政学的リスク、政治リスクも見逃せないが、流れを変えるほどとも思えない。むしろ気掛かりなのは米国の長期金利の行方である。インフレ懸念の強まりから長期金利が急騰すれば、わが国株価は円安が進行しプラス、しかし 米国株にとっては景気への影響を警戒してマイナスに働く。

目下、米国株は、2月安値後の戻り高値を未だ上抜いていない。しかし、日本株はすでに突破しているのは前述した通りである。この日米の株価推移の相違は、将来大きな意味を持ってくるように思えてならない。

さて、目先的な銘柄をどうみればよいか。柱はまだみえず、個別株材料物色が続こう。まずはアウトソーシング <2427> だ。人手不足、特に技術者は不足感が著しい。今期大幅増益、2円増配意向だ。

次いでラウンドワン <4680> 。労働時間短縮で屋内型複合レジャー施設が見直されることになろう。もうひとつは東海カーボン <5301> 。主力の黒鉛電極が需給逼迫している。今期も大幅増益となりそう。12円増配の24円配方針。

2018年5月2日　記

株探ニュース