伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 3月14日版

日経平均株価は19日までに3万0714円突破の公算

1.NYダウは当面値幅の伴った調整が入らない公算

NYダウは昨年6月以降、目立った戻り高値を超えても、数日上昇を継続して、すぐに上値を抑えられる動きを繰り返しています。

3月4日の安値3万0547ドルが押し目になって再上昇を開始しましたが、3月12日の時点で4日以降の上げ幅（2246ドル幅）は、すでに1月29日から2月24日までの上げ幅（2153ドル幅）と同程度の値幅を経過しています。

昨年6月以降の流れを考慮すると、週明け後、すぐに上値を抑えられる動きへ入るのではないかと考えたくなりますが、今回はすぐに上値を抑えられる展開にならないと見ています。

以下では、その見方を2つ紹介します。

図1は、2020年3月以降のNYダウの日足です。以前より、NYダウは年初から5月頃までと10月以降の期間が上昇しやすく、6～9月頃が上値を抑えられやすいと書いてきました。

大勢が上昇の流れを作り、基準になる5つの波のパターンを形成すると見るなら、1波、3波、5波の上昇の流れを10月から5月頃の期間で作り、2波、4波の値幅の伴った調整局面を6～9月の期間で作りやすいと考えられます。

2020年3月以降の上昇は、典型的な値動きになっていると考えられます。具体的には、2020年3月23日～6月8日までの上昇が1波、6月8日～10月30日が2波の調整局面で、10月30日以降、3波の上昇局面へ入っているとカウントできます。