米１０年債利回り上昇が成長株を脅かすリスクは小さいとの声も＝米国株

ＦＲＢによる早期の利上げやバランスシート縮小への期待で、米国債利回りは上昇している。それに伴いＩＴ・ハイテク株を始めとした成長株はバリュエーションが懸念され、戻り売りが強まっている。

ただ、米大手証券からは、米１０年債利回りの今年末までの上昇は２％までに限定されると予想したうえで、その場合、将来生み出すであろう期待キャッシュフローを割り引いて想定株価が形成されている成長株に関して、利回り上昇が限られることから、割引率上昇へのリスクも限定されると分析した。現在の金利環境で割り引いた成長株のバリュエーションは２０００年に比べて、遥かに無理がないと思われるとも述べている。また、ＦＲＢによる早期正常化が成長を損なうとの懸念は成長株よりもむしろ、景気循環株への影響が大きいとも指摘した。

一方、別の大手証券は、「債券市場は景気循環株が成長株に対して、さらにアウトパフォームすることを示唆している」とし、成長への懸念は景気循環株への主要なリスクではあるものの、この懸念が顕在化している兆候はまだほとんどない」と述べていた。

（NY時間09:42）

アップル<AAPL>　176.11（+0.58　+0.33%）

マイクロソフト<MSFT>　318.72（+0.45　+0.14%）

アマゾン<AMZN>　3318.18（+14.04　+0.42%）

アルファベットC<GOOG>　2856.70（+23.74　+0.84%）

テスラ<TSLA>　1104.79（-1.43　-0.13%）

メタ・プラットフォームズ<FB>　334.58（+1.32　+0.40%）

ＡＭＤ<AMD>　139.87（+2.40　+1.75%）

エヌビディア<NVDA>　282.55（+2.56　+0.91%）

ツイッター<TWTR>　40.22（-0.03　-0.07%）

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美