【杉村富生の短期相場観測】 ─基本は個別銘柄対応の投資戦術！（訂正）
「基本は個別銘柄対応の投資戦術！」
●月末～月初の暴落、急騰劇は需給要因！
忙しい相場である。世界の株式市場は乱高下を繰り返している。ジェットコースター並みの激しい値動きだ。9月末の急落局面はバンジージャンプとか、秋の日の「つるべ落とし」などと形容する人がいた。しかし、10月に入ると様相は一変し、猛反発をみせた。何がどう変わったのだろうか。
いや、外部環境はほとんど変わっていない。各国中央銀行は利上げ、QT（量的金融引き締め）を継続中だ。当面、引き締めの手を緩めることはないだろう。ではなぜ、暴落（8月下旬～9月末）→急騰劇（10月以降）が演じられたのか。それは主に月末月初の需給要因である。
すなわち、機関投資家のポートフォリオ調整（金利上昇を受け株式などのリスク資産のウエートを落とし、債券にシフト）、日本の場合は日経平均株価の採用銘柄の入れ替え（約5200億円の売り圧力）があった。これが9月末に一巡し、ショート筋の売りポジションの手仕舞いとともに、買い気が戻っている。ただ、週末は再び荒れもようだが……。
NYダウは9月30日の安値2万8715ドルが10月5日には3万0454ドルに、日経平均株価は10月3日の安値2万5621円が10月6日には2万7399円まで上昇した。上げ幅はNYダウが1739ドル、日経平均株価が1778円だ。NYダウは8月中旬以降の下落幅の31.2％、日経平均株価は49.3％を奪回したことになる。
なお、8月16日の高値（3万4281ドル）に対するNYダウの9月30日までの下落幅は5566ドル、下落率は16.2％、日経平均株価は8月17日の高値（2万9222円）→10月3日の安値までの下落幅は3601円、下落率は12.3％だ。NYダウは6月17日の安値（2万9653ドル）を下回ったが、日経平均株価は6月20日の安値（2万5520円）を下回っていない。日本市場の相対的な強さが際立っている。
●マイクロアド、Ｋ＆Ｏエナジーグループなどを！
この背景にはFRB（米連邦準備制度理事会）と日銀の金融政策の違い、GDP成長率（アメリカは2四半期連続のマイナス、日本は3四半期連続のプラス）の差、IMF（国際通貨基金）が近く発表する経済見通しでは先進国において、日本だけが上方修正含み、などがあった。さらに、日本株の出遅れ（株価指標）などの要因がある、と思う。
このほか、オーストラリアの利上げ幅縮小（市場予測の0.5％に対し0.25％にとどめる）、英・トラス政権の減税案の撤回、親ロシア派の伊・メローニ首相（10月13日以降に就任予定）のウクライナ・ゼレンスキー大統領との電話会談（欧州諸国と歩調を合わせ、ウクライナを支持すると明言）などがマーケットに安心感を与えたのだろう。
こうした状況下、大手証券の著名なストラテジスト（戦略家）は「ベアマーケットがブルマーケットに変化するかもしれない」と述べている。ベア（弱気）がブル（強気）に変わる？ いや～、喜ばしい限りだが、そう簡単にはいくまい。やはり、ウクライナ戦争の終結、インフレの収束、利上げ打ち止めの兆候が不可欠ではないか。
したがって、ここは引き続いてベアマーケットとの認識が必要だし、個別銘柄対応の投資戦略が求められる。何を狙うか。まず、マイクロアド <9553> [東証Ｇ]だ。大株主にサイバーエージェント <4751> [東証Ｐ]、ソフトバンク <9434> [東証Ｐ]、ＳＣＳＫ <9719> [東証Ｐ]などが名を連ねている。
ウェブ広告、デジタルサイネージが主力の広告テクノロジー企業だが、資本・業務提携先のＳＣＳＫなどの支援を得てデータプロダクト事業に注力中だ。膨大なデータ（提供企業は200社超）を分析、販促など様々な用途に使う。この分野は年率40％の成長が期待できるという。
次はＫ＆Ｏエナジーグループ <1663> [東証Ｐ]だ。千葉県産の天然ガス開発、LNG（液化天然ガス）の輸入業務、世界シェア5％を占めるヨウ素（造影剤、液晶、医薬品向けに需要増）の生産を手掛けている。OPEC（石油輸出国機構）プラスで決定した日量200万バレルの減産計画は結果的に、好業績を支援するだろう。
このほか、グローバルニッチ企業の新日本科学 <2395> [東証Ｐ]、湖北工業 <6524> [東証Ｓ]、マイクロ波化学 <9227> [東証Ｇ]、イーディーピー <7794> [東証Ｇ]。三和油化工業 <4125> [東証Ｓ]、サカタのタネ <1377> [東証Ｐ]は引き続き狙える。
2022年10月7日 記
株探ニュース
