伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 2月19日版

日経平均は週明け後の動きで4月頃までの展開が見えてくる

1.　本年の日経平均は3月に積極的な上昇場面にならない公算

以前、 日経平均株価は「1月の月足が陽線引けする場合、1月の始値よりも4月の終値の値位置が高くなる傾向がある」と紹介しました。

このように書くと、1月の月足が陽線引けする場合、取引量が増えて上げやすい時期と見られている3月は、積極的な上昇の流れを作っているように感じますが、そうではありません。3月であっても、季節的な上昇の流れを作るためには、それを後押しする理由があります。

3月の上げ幅（高値-始値）が1000円幅以上になって3月の月足が陽線引けした年は、1993年、1996年、1999年、2001年、2002年、2006年、2009年、2010年、2013年、2016年、2022年です。

これらの年は、（1）前年からのはっきりとした大幅な上昇の流れを継続する格好で、年の前半の上げやすい時期に上昇し、3月の上げ幅が大きくなっている、（2）前年の年末、またはその年の年初まで大勢の下げの流れを作っていて、前年末から2月頃までの期間で下値堅さを示し、3月が上昇する展開となっている、というパターンのどちらかになっています。