米国債利回りの急上昇に日銀と日本の投資家の影

きょうは米国債利回りが急低下しており、米株式市場もＩＴ・ハイテク株を中心に買い戻しが膨らんでいる。ただ、米国債利回りは１０年債が一時４．３６％と２００７年以来１６年ぶり高水準まで上昇するなど、米国債の売り（利回り上昇）が活発化している。

ここまで利回りが上昇するということは、どこかの誰かが集中的に米国債を売っている証拠だという。総額１．１兆ドルを保有し、中国を抜いて米国債の外国人保有者トップである日本の投資家が売っていることも想定され、米１０年債を売り、自国の１０年債を買っている可能性もあるという。

本日の日本の１０年債は０．６６％まで上昇し、２０１４年以来の高水準となった。日銀は先日の決定会合でイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）の許容範囲を事実上拡大し、１０年債で従来の上下０．５％の範囲から１．０％までの柔軟性を容認した。

日銀がイールドカーブの扉を開いたことで、日本の投資家は自分たちの裏庭に目を向け、ポートフォリオの配分を見直すようになったという。それでもの米国債に比べれば、日本国債の利回りは低水準ではあるが、為替リスクを嫌う日本の投資家にとっては、それでも居心地が良いと見ている可能性もあるという。

一部からは、間接的に日銀が米国利回り急上昇に大きく貢献しているとの指摘も出ている。日本の投資家の行動が短期的に、世界の長期金利をさらに約０．３５％ポイント押し上げるとの見方も出ているようだ。

しかし、中期的には、世界的に景気後退への懸念が強まるにつれて、逆イールドが更に深まり、長期債利回りの上昇を抑えるという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美