値下がり数が上回るなかM7が上昇を牽引 (2) 【シルバーブラットの「S&P500」月例レポート】

市況

2024年7月12日 13時30分

○米国10年国債利回りは5月末の4.51％から4.39％に低下して月を終えました（2023年末は3.88％、2022年末も3.88％、2021年末は1.51％、2020年末は0.92％、2019年末は1.92％、2018年末は2.69％、2017年末は2.41％）。30年国債利回りは5月末の4.65％から4.55％に低下して取引を終えました（同4.04％、同3.97％、同1.91％、同1.65％、同2.30％、同3.02％、同3.05％）。

○英ポンドは5月末の1ポンド＝1.2745ドルから1.2643ドルに下落し（同1.2742ドル、同1.2099ドル、同1.3525ドル、同1.3673ドル、同1.3253ドル、同1.2754ドル、同1.3498ドル）、ユーロは5月末の1ユーロ＝1.0850ドルから1.0713ドルに下落しました（同1.0838ドル、同1.0703ドル、同1.1379ドル、同1.2182ドル、同1.1172ドル、同1.1461ドル、同1.2000ドル）。円は5月末の1ドル＝157.31円から160.94円に下落し（同141.02円、同132.21円、同115.08円、同103.24円、同108.76円、同109.58円、同112.68円）、人民元は5月末の1ドル＝7.2042元から7.2673元に下落しました（同7.1132元、同6.9683元、同6.3599元、同6.6994元、同6.9633元、同6.8785元、同6.5030元）。

○6月末の原油価格は5.6％上昇し、5月末の1バレル＝77.22ドルから同81.51ドルとなりました（2023年末は同71.31ドル、2022年末は同80.45ドル）。米国のガソリン価格（EIAによる全等級）は6月に3.8％下落しました（現在1ガロン＝3.557ドル、5月末は3.698ドル、2023年末は同3.238ドル、2022年末は同3.203ドル、2021年末は同3.375ドル）。2020年末から原油価格は68.3％上昇し（2020年末は1バレル＝48.42ドル）、ガソリン価格は52.7％上昇しました（2020年末は1ガロン＝2.330ドル）。

⇒2024年5月時点のEIAの報告によると、ガソリン価格の内訳は、54％が原油、18％が販売・マーケティング費、15％が精製コスト、14％が税金となっています。

○金価格は5月末の1トロイオンス＝2350.00ドルから下落し、2335.50ドルで6月の取引を終えました（2023年末は2073.60ドル、2022年末は1829.80ドル、2021年末は1901.60ドル、2020年末は1520.00ドル、2019年末は1284.70ドル、2018年末は1305.00ドル）。

○ＶＩＸ恐怖指数は5月末の12.92から12.44に下落して5月を終えました。月中の最高は14.31、最低は11.87でした（2022年末は21.67、2021年末は17.22、2020年末は22.75、2019年末は13.78、2018年末は16.12）。

⇒同指数の2023年の最高は30.81、最低は11.81でした。

⇒同指数の2022年の最高は38.89、最低は16.34でした。

⇒同指数の2021年の最高は37.51、最低は14.10でした。

⇒同指数の2020年の最高は85.47、最低は11.75でした。

○目標株価は引き続き上昇しています。S＆P 500指数に対する市場関係者の1年後の目標株価は2023年11月から7ヵ月連続で上昇しており、現在値から9.4％上昇の5972となっています（5月末時点では11.6％上昇の5890、4月末時点では5766）。それ以前の目標値は、9ヵ月連続の低下から11ヵ月連続の上昇を経て、2023年11月まで2ヵ月連続で低下していました。ダウ平均の目標株価も3ヵ月連続の上昇から2ヵ月連続の低下を経て、6月は7ヵ月連続での上昇となり、現在値から10.3％上昇の4万3158ドルとなっています（5月末時点では12.0％上昇の4万2955ドル、4月末時点では4万2808ドル）。

●米国経済

○5月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は51.3に上昇しました。事前予想は50.9でした。4月は当初発表の50.0から50.9に上方修正されました。

○5月のISM製造業景気指数は48.7に低下しました。事前予想では4月の49.2から49.8への上昇が見込まれていました。

○5月のサービス業PMIは予想通り54.8となり（速報値は51.8）、4月の51.3から上昇しました。

○5月のISM非製造業景気指数は予想を上回る53.7となりました。事前予想は4月の49.4から50.7への若干の上昇が見込まれていました。

○6月のPMI速報値は製造業が5月の51.3から51.7に上昇しました（市場予想では51.0への低下が見込まれていました）。サービス業は5月の54.8から55.1に上昇しました（53.7への低下が見込まれていました）。

○5月の消費者物価指数（CPI）は前月比変わらずでした。市場は同0.1％上昇を予想していました（4月は同0.3％上昇）。前年同月比は3.3％上昇となりました。事前予想は前月と変わらずの同3.4％上昇でした。食品とエネルギーを除いたコア指数は市場予想の前月比0.3％上昇に対して、同0.2％上昇となりました（4月は同0.3％上昇）。また、前年前月比は市場予想の3.5％上昇に対して、同3.4％上昇と4月の同3.6％上昇から伸び率が低下しました。

○5月の生産者物価指数（PPI）は市場予想の前月比0.1％上昇に対し、同0.2％低下となりました（4月は同0.5％上昇）。前年同月比では2.2％上昇となりました（4月は同2.3％上昇）。コアPPIは市場予想の前月比0.3％上昇に対して、同変わらずとなりました（4月は同0.5％上昇）。また、前年同月比では2.3％上昇となりました（4月は同2.4％上昇）。

○2024年第1四半期のGDP成長率確報値は事前予想通り前期比年率1.4％となりました。個人消費支出（PCE）は、市場予想の前期比年率2.0％増に対して同1.5％増となりました。

○2024年第1四半期の企業利益の確報値は前年同期比10.0％増となりました。

○5月の個人所得は前月比0.5％増となりました。事前予想は同0.4％増でした（4月は同0.3％増）。個人消費は市場予想の前月比0.3％増に対し、同0.2％増となりました。また、4月は当初発表の同0.2％増から同0.1％増に改定されました。

○5月のPCE価格指数は市場予想通り前月比変わらずとなりました（4月は同0.3％上昇）。前年同月比では2.6％上昇となり、4月の同2.7％を下回りました。

○4月の建設支出は市場が前月比0.2％増を見込んでいたのに対し、同0.1％減となりました（3月は同0.2％減）。前年同月比では10.0％増となりました。

○5月の小売売上高は前月比0.1％増となりました。事前予想は同0.3％増でした。

○2024年第1四半期の労働生産性の改定値は前期比年率0.2％上昇となり、速報値の同0.3％上昇から下方修正されました。単位労働コストは前期比年率4.0％上昇となり、速報値の同4.7％から下方修正されました。

○5月の鉱工業生産指数は市場予想の前月比0.3％上昇に対し、それを上回る同0.9％上昇となりました（4月は前月比変わらず）。設備稼働率は78.7％に上昇しました（市場予想は78.6％）。4月は当初発表の78.4％から78.2％に下方修正されました。

○4月の製造業受注は事前予想通り前月比0.7％増となりました。3月は当初発表の同1.6％増から同0.7％増に下方修正されました。

○5月の耐久財受注は市場予想の前月比変わらずに対し、同0.1％増となりました。4月は当初発表の同0.7％増から同0.2％増に下方修正されました。

○4月の卸売在庫は予想通り前月比0.2％増となりました。3月は同0.4％減でした。

○4月の企業在庫は予想通り前月比0.3％増となりました。3月は同0.1％減でした。

○5月の小売り在庫（速報値）は前月比0.7％増となりました。4月も同0.7％増でした。

○5月の卸売在庫（速報値）は事前予想が前月比0.3％増だったのに対し、同0.6％増となりました。4月は同0.2％増でした。

○4月の貿易収支の赤字額は746億ドルとなりました。3月は同686億ドルで、赤字額は拡大しました。

○5月の輸入物価指数は事前予想が前月比変わらずであったのに対し、同0.4％低下しました（4月は同0.9％上昇）。前年同月比では1.1％上昇となりました（4月から変わらず）。輸出物価指数は市場予想が前月比変わらずであったのに対し、同0.6％低下しました（4月は同0.6％上昇）。前年同月比では0.6％上昇となりました（4月は同0.9％低下）。

○5月の財の貿易収支は4月が980億ドルの赤字だったのに対し、1006億ドルの赤字となりました。

○6月のミシガン大学消費者信頼感指数の速報値は65.5となりました。市場予想は5月の69.1を上回る73.0でした。1年先のインフレ期待は前月比変わらずの3.3％でした。市場では3.2％に低下すると予想されていました。

⇒6月のミシガン大学消費者信頼感指数の確報値は68.2、1年先のインフレ期待は3.0％となりました。

○5月の景気先行指数は、市場予想が前月比0.3％低下だったのに対し、同0.5％の低下となりました。4月は同0.6％低下でした。

○民間調査機関コンファレンスボードが発表した6月の消費者信頼感指数は市場予想の100.0に対して100.4となり、5月の102.0から低下しました。

●雇用関係

○5月の雇用統計では、非農業部門雇用者数が市場予想の18万2000人増を大幅に上回る27万2000人増となりました。4月は当初発表の17万5000増人から16万5000人増に下方修正されました（当初の4月の市場予想は24万3000人増）。

⇒5月の失業率は予想が前月比横ばいの3.9％だったのに対し、4.0％に上昇しました（3月は3.8％、2月も3.8％、1月と2023年12月、11月は3.7％、10月は3.9％、9月は3.8％でした。2020年2月は3.5％でしたが同年5月は13.3％となりました）。

⇒労働参加率は事前予想が62.7％の横ばいだったのに対し、62.5％に低下しました（3月は62.7％、2月、1月と2023年12月は62.5％、11月は62.8％、10月は62.7％、9月は62.8％）。

⇒5月の週平均労働時間は予想通り4月から変わらずの34.3時間となりました（3月は34.4時間、2月は34.3時間、1月は34.2時間、2023年12月は34.3時間、11月は34.4時間、10月は34.3時間、9月は34.4時間）。

⇒5月の平均時給は前月比0.4％増となりました（前月の34.75ドルから34.91ドルに増加）。市場予想は4月の同0.2％増を上回る同0.3％増でした（3月は同0.3％増、2月は同0.2％増、1月は同0.5％増、2023年12月、11月は同0.4％増、10月は同0.2％増、9月は同0.3％増）。

→前年同月比では4.1％増に上昇しました。また、4月は当初発表の同3.9％増から同4.0％増に上方修正されました（3月は同4.1％増、2月は同4.3％増、1月は同4.4％増、2023年12月は同4.0％増、11月は同4.0％増、10月は同4.0％増、9月は同4.2％増）。