伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 9月21日版

日経平均は4万5852円が本年最高値になる公算か

1.　NYダウが9月に年初来高値を更新して上昇する展開

NYダウの9月は、1990年～2024年の期間で月足が陽線引けする確率が46％（下げている年の方が多い）となっていて、10月から年末へ向けた上昇期を前に下値を試しやすい時期になっています。

本年のNYダウは、9月に年初来高値を更新して上昇を継続しています。

本年と同様に9月に年初来高値を更新している年の値動きを見ると、9月以降の展開が強弱の2通りに分かれています。

強気の展開は、9月の安値を割れることなく年末まで上昇を継続するパターンです。一方、弱気の展開は、9月、10月に戻り高値をつけて、その後、9月の安値を大きく下回る動きを経過するパターンです。

両方に共通する動き方は、9月に8月までの高値を更新した後、月内は積極的に年初来高値を取りに行く展開になっていないということです。

9月に年初来高値を更新した年は、1991年、1995年、1996年、2003年、2006年、2009年、2012年、2013年、2014年、2017年、2018年、2024年の12回です。

強気の展開になった年は、1995年、1996年、2003年、2006年、2009年、2017年、2024年の7回です。これらの年は2003年以外、どの年も9月が月初から上昇を開始して、9月の安値に接近することなく、年末まではっきりとした上昇の流れを継続しています。

2003年は、9月中がジグザグに推移して、9月末に押し目をつけて年末へ向けた上昇へ入っています。

7回のケースではどの年も9月中に年初来高値を更新した後、月末まで上値重く推移しています。

1995年は、9月13日に年初来高値を更新して、15日に9月の最高値をつけています。

1996年は、9月13日に年初来高値を更新して、16日に上値を抑えられた後、月末まで横ばいに推移しています。

2003年は、月初に年初来高値を更新した後、すぐに上値を抑えられてジグザグに推移しています。

2006年は、9月26日に年初来高値を更新しています。その後、月末まで小動きとなっています。

2009年は、9月11日に年初来高値を更新し、17日まで（4営業日）堅調に推移して、その後、上値を抑えられています。

2017年は、9月14日に年初来高値を更新し、20日まで堅調に推移して、その後、上値を抑えられています。

2024年は、9月16日に年初来高値を更新した後、19日に一段高となって、その後、横ばいに推移しています。