伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 2月15日版

週明け後に上値重いなら5万4000円以下まで下げ余地が出てくる

1.　ナスダックはダブル・トップを作るかが焦点

図1は、 ナスダックの日足です。ナスダックは目先の価格が下げて昨年11月21日安値の2万1898ポイントを割ると、ダブル・トップを完成して、その後、昨年4月以降の上げ幅全体の修正場面へ入ると考えられます。

天井型を完成した後の下値目標値は、昨年10月29日高値の2万4019ポイントから2万1898ポイントを引いた値幅（2121ポイント幅）を、2万1898ポイントから引いた値位置（1万9777ポイント）を大きく下回る地点になります。

昨年4月以降は押し目をつけた後、急反発を開始して、急上昇が一段落した5月22日以降、上昇の角度が緩やかになっています。

修正局面で押し目をつける場所は、流れが変化した地点になることが多いので、ダブル・トップ完成なら、その後は昨年5月22日安値の1万8840ポイント前後まで下げるという見方が有力になります。この地点は、昨年4月以降の上げ幅全体の50～61.8％押しの範囲内でもあります。

ところで、図の左側には2024年12月16日～2025年4月7日までの下げ場面があります。これを見ると、前回、値幅の伴った戻り高値をつける場面でも、今回と同様、レンジ内での保ち合いを経過して、ダブル・トップを完成する展開となっています。ダブル・トップを完成した後は、ほぼ一本調子に目標値を目指す展開へ入っています。

今回もダブル・トップを完成するなら、似た展開になることを考えておく必要があります。

図1　ナスダック（日足）

さて、目先の展開に話を戻します。前週末は2月5日安値の2万2461ポイントを割れて、1月28日以降が上値、下値を切り下げるはっきりとした弱気パターンを形成しています。

ダブル・トップを形成し、ネック・ラインとなる地点まで下げる場面では、ネック・ラインまでだいたい一本調子に下げる傾向があります。値動きの経験則を考慮すると、今後の価格が2万1898ポイントを割れてダブル・トップを完成するのであれば、目先は2万1898ポイントまで一本調子に下げる動きになると考えられます。

2月13日は5日安値の2万2461ポイントを割っていますが、下ヒゲの長い線をつけて終値で2万2461ポイントを維持する格好になっています。そのため、現時点では13日安値の2万2402ポイントが押し目になって、再反発を開始する可能性を残しています。

目先の価格が反発調となる場合、現在は昨年10月以降の保ち合いの動きを継続中であることを考えておく必要が出てきます。

プレジデント・デーの祝日明け後、2万2402ポイントを維持する格好で反発するなら、再度上値を試す流れになる可能性を頭に入れておきます。

祝日明け後、価格が下げるなら、そのまま下げの流れへ入る公算です。

祝日明け後の方向次第で、3月頃までの展開がはっきりと見えてきます。