【杉村富生の短期相場観測】 ─ 日本株出番のタイミングが迫る！

「日本株出番のタイミングが迫る！」

●米国集中投資に警戒の声が台頭！

アメリカの景気は急浮上をみせている。1-3月期のGDP成長率はプラス6.4％となったが、4-6月期は続伸し2019年10-12月期の水準を上回るという。コロナショックはほぼ克服された。企業業績は絶好調だ。Ｓ＆Ｐ５００指数採用企業の増益率は1-3月期が51.9％(実績)、4-6月期が59.9％(予想)である。

こうした状況を背景に、NY市場、およびＮＹダウ平均は堅調だ。世界の投資マネーを集めている。ただ、バロンズ誌は「Ｓ＆Ｐ５００指数はテクノロジー、通信サービスのウエートが約5割を占めている。エネルギー、素材、銀行、資本財の比率は27％にすぎない」と。これはどういうことか。

ベンチマークのＳ＆Ｐ５００指数を対象とした投資は景気循環型の銘柄が少ないだけに、「景気回復局面においては将来の利益を薄める可能性がある」とし、「他市場、具体的にはイギリス株に目を向けるべきだ」と主張している。この考え方は理解できる。とはいえ、世界的な景気敏感セクターとしての日本株を忘れている。

とはいうものの、外国人にとって日本株の存在感は乏しい。MSCIインデックスの採用企業数(昨年11月に21銘柄、今年5月に29銘柄→この処理は27日の売買代金が5.6兆円と激増、すでに終わっている)にみられるように、地盤沈下は著しい。ただ、このインデックスは過去のデータに基づいて算出される。

それに、コロナワクチンの接種率次第では認識が変わるだろう。緊急事態宣言の解除後は景況感が劇的に改善に向かうはずだ。アメリカ、ドイツ、中国のケースがそれを端的に示している。

●主軸株の“核”はトヨタ自動車！

コロナ禍にもかかわらず、日本企業の業績は好調だ。21年3月期は3割経常増益になったようだが、今期は4割増益が見込まれている。27日現在の日経平均株価の1株利益(予想ベース)は2061円(実績ベースは1616円)である。これは27.5％増益だ。最大のポイントは2019年の水準(1750円前後)を上回ること。

すなわち、企業は業績面ではコロナショックを乗り越えている。早晩、この好実態を評価する場面が訪れるだろう。ちなみに、日経平均の予想ベースのPERは13.85倍だが、実績ベースは17.66倍だ。仮に、1株利益2061円を17.66倍に評価すると、3万6400円絡みになる。

さて、ここでの狙い目は？　自社株買いを発表している浜井産業 <6131> [東証2]、ＫｅｅＰｅｒ技研 <6036> 、共同ピーアール <2436> [ＪＱ]、ＢＥＥＮＯＳ <3328> は揃って好業績だ。このほか，中国向けEC（電子商取引）のアクシージア <4936> [東証Ｍ]、電子部品のメイコー <6787> [ＪＱ]に注目できる。

主軸株では引き続いて、史上最高値圏、9月末に1対5の株式分割を行うトヨタ自動車 <7203> を軸に、半導体関連のＩ－ＰＥＸ <6640> 、山洋電気 <6516> 、デクセリアルズ <4980> などに妙味があろう。

2021年5月28日　記

株探ニュース