伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 8月29日版

日経平均株価の目先の展開は3通りに絞られた

1.　NYダウは10月まで上昇の流れを継続する公算か

27日、FRBのパウエル議長は経済シンポジウムでの講演で、量的緩和の縮小を開始する時期について、年内が適切との見方を示しました。時期については具体的な明言を避けましたが、FOMCの日程（9月22日、11月3日、12月15日）を考慮すると、11月が考えらえます。

2008年以降、量的緩和を断続的に実施していますが、量的緩和の切れ目になる場所では、 NYダウに値幅の伴った下げの動きが表れています。

本年のNYダウは年末へ向けて上昇の流れを作り、年間の最高値を更新する年になると書いてきましたが、緩和縮小が多くの市場参加者に意識されて、11月以降、いったん下値を試す動きになることも考えられます。

2020年3月以降の上昇は、どこかで2020年9月～10月までの調整と同程度の値幅（3056ドル幅）の下げ場面が表れると考えられますが、その時期が本年11月～来年3月までの範囲になる可能性が出てきました。