Ｓ＆Ｐ500 月例レポート ― 資金の流れに逆らうな、楽観論が優勢な12月 (4) ―
●インデックス・レビュー
◇S＆P 500指数
S＆P 500指数は12月に4.36％上昇して4766.18で月を終え、12月としては2010年の6.53％以降で最も高くなりました（配当込みのトータルリターンはプラス4.48％）。11月は4567.00で終え、0.83％の下落（同マイナス0.69％）となり、10月は4605.38で終え、6.91％の上昇でした（同プラス7.01％）。第4四半期の3ヵ月では10.65％上昇（同プラス11.03％）、2021年年間では26.89％上昇（同プラス28.71％）、コロナ危機前の2020年2月19日の終値での高値からは40.76％上昇（同プラス45.02％）して月を終えました。
Ｓ＆Ｐ500指数の12月の日中ボラティリティ（日中の値幅を安値で除して算出）は11月の0.87％から1.29％に上昇し（10月は0.97％）、通年では0.97％となりました。2020年は1.73％、2019年は0.85％、2018年は1.21％、2017年は0.51％（1962年以来の最低）でした。出来高は前月比9％減少した11月から3％減少（営業日数調整後）、前年同月比では28％減少し、過去1年間でも22％減少しました。
12月の前日比で1％以上変動した日数は22営業日中10日となりました（上昇が7日、下落が3日、11月は21営業日中上昇が1日、下落が2日、10月は21営業日中上昇が3日、下落が1日）。2021年は前日比で1％以上変動した日数は55日（上昇が34日、下落が21日）、2％以上変動した日数は7日（上昇が2日、下落が5日）となりました。2020年は1％以上変動した日数が109日（上昇が64日、下落が45日）、2019年は1％以上変動した日数が37日（上昇が22日、下落が15日）でした。
12月は22営業日中13日で日中の変動率が1％以上となり（11月は6日、10月は7日）、3％以上変動した日数は1日でした（前回、日中の変動率が3％以上となったのは2021年3月の2日です）。2021年は1％以上の変動が95日、3％以上の変動が3日となりました。2020年は1％以上の変動が158日（11月末時点は154日）、3％以上の変動が34日（同34日）、2019年はそれぞれ73日と1日、危機に見舞われた2008年はそれぞれ228日（253営業日中）と75日でした。
2021年は11セクターが揃って2桁の上昇を記録しました（エネルギーのパフォーマンスが最高で、47.74％上昇しました。騰落率最下位となったのは公益事業で13.99％の上昇でした）。2020年は7セクターが上昇、2019年は11セクター全てが上昇しました。
12月は11セクターのうち10セクターが上昇し、2セクターが上昇した11月を上回りました。10月は全11セクターが上昇しました。12月は生活必需品のパフォーマンスが最高で、精彩を欠いた1年間の後で9.95％上昇しました。同セクターは第4四半期の3ヵ月間では12.60％上昇、2021年では15.55％上昇しました。一般消費財は12月に唯一下落したセクターで0.31％下落、第4四半期では12.67％上昇、2021年では23.66％上昇しました（それでもＳ＆Ｐ500指数を下回っています）。
僅差で12月の騰落率2位となった不動産は9.74％上昇（11月は0.97％下落、10月は7.46％上昇）、第4四半期では16.78％上昇、2021年では42.50％上昇しました。ヘルスケアは12月に8.84％上昇、第4四半期では10.78％上昇、2021年では24.16％上昇しました。情報技術はアンダーパフォームし、12月は3.33％上昇、第4四半期では16.45％上昇、2021年では33.35％上昇しました。エネルギーは12月に2.93％上昇、第4四半期は6.78％上昇しました。2021年では47.74％上昇し、騰落率首位となりました。ただし、過去2年間ではなお7.39％下落しており、唯一下落しているセクターとなっています。
12月は前月から一転し、値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を大幅に上回りました。12月の値上がり銘柄数は447銘柄（平均上昇率は7.71％）と、11月の156銘柄（同5.40％。10月は381銘柄で同8.23％）を上回りました。10％以上上昇した銘柄数も131銘柄（同13.34％）に増加し、11月の19銘柄（同18.54％。10月は124銘柄で同14.97％）を上回りました。1銘柄が25％以上上昇しました（同31.82％。11月は4銘柄で同30.54％、10月は3銘柄で同41.58％）。
一方、値下がり銘柄数は58銘柄（平均下落率は5.58％）と、11月の394銘柄（同6.42％。10月は124銘柄で同4.16％）から減少しました。12月の10％以上下落した銘柄数も11銘柄（同15.95％）と、11月の60銘柄（同15.00％）から減少しましたが、10月の9銘柄（同11.00％）は上回りました。2銘柄（同27.38％）が25％以上下落しました（11月は3銘柄。5月～10月はゼロ）。
過去3ヵ月間（2021年第4四半期）でも、11月から一転して値上がり銘柄数が値下がり銘柄数を上回りました。値上がり銘柄数は389銘柄（平均上昇率は13.67％）と、11月末時点の209銘柄（同9.67％。10月末時点は297銘柄で同10.73％）から増加した一方、値下がり銘柄数は116銘柄（平均下落率は7.67％）と、11月末時点の295銘柄（同9.73％。10月末時点は208銘柄で同7.39％）から減少しました。10％以上上昇した銘柄数は231銘柄（平均上昇率は19.77％）と、11月末時点の66銘柄（同20.92％）から増加し、10％以上下落した銘柄数は34銘柄（平均下落率は16.71％）と、11月末時点の112銘柄（同17.25％）から減少しました。47銘柄が25％以上上昇した一方（11月末時点は18銘柄）、5銘柄が25％以上下落しました（同13銘柄）。
2021年通年では値上がり銘柄数と値下がり銘柄数の差が拡大し、値上がり銘柄数が大幅に上回りました。値上がり銘柄数は434銘柄（平均上昇率は34.30％）と、11月末時点の376銘柄（同31.54％）から増加した一方、値下がり銘柄数は70銘柄（平均下落率は12.01％）と11月末時点の128銘柄（同11.65％）から減少しました。10％以上上昇した銘柄数は367銘柄（平均上昇率は39.77％）と、11月末時点の315銘柄（同36.61％）から増加し、10％以上値下がりした銘柄数は36銘柄（平均下落率は19.27％）と、11月末時点の58銘柄（同20.14％）から減少しました。259銘柄が25％以上上昇し（11月末時点は196銘柄）、7銘柄が25％以上下落しました（同13銘柄）。
◇世界の株式市場：S＆Pグローバル総合指数
オミクロン株の感染者数が急増し、政府や諸機関が感染拡大の封じ込め策（閉鎖や制限）を取る中でも、世界の株式市場は上昇基調が継続しました。12月の市場は広範囲にわたって上昇し、上昇した市場数は50市場中43市場と、11月の4市場、10月の41市場を上回りました。グローバル株式市場は10月の4.65％上昇、11月の2.90％下落の後に反発し、全体で3.79％上昇しました。12月は米国がアンダーパフォームし、グローバル株式市場では上昇した銘柄数が下落した銘柄数を大幅に上回り、前月から一転しました。グローバル株式市場は2021年第4四半期の過去3ヵ月間で5.47％上昇（米国の8.86％上昇を除くと0.99％上昇）、2021年通年では16.03％上昇（米国の24.22％上昇を除くと5.99％上昇）しました。
S＆Pグローバル総合指数は10月の4.65％上昇（米国の6.64％上昇を除くと2.02％上昇）、11月の2.90％下落（米国の1.60％下落を除くと4.70％下落）に対して、12月に3.79％上昇しました（米国の3.74％上昇を除くと3.89％上昇）。第4四半期の過去3ヵ月間では、世界の株式市場は5.47％上昇（米国の8.86％上昇を除くと0.99％上昇）しました。
2021年通年では16.03％の上昇で、米国の24.22％上昇を除くと5.99％上昇しました。より長期では、米国のパフォーマンスが突出していました。過去2年間では、グローバル市場は32.62％上昇しましたが、米国の47.42％上昇を除くと15.90％の上昇でした。過去3年間ではグローバル市場は64.03％上昇し、米国の89.33％上昇を除くと37.22％の上昇でした。2020年11月3日の米大統領選挙以降では、グローバル市場は32.88％上昇しましたが、米国の40.73％上昇を除くと23.03％の上昇でした。
S＆Pグローバル総合指数の時価総額は12月に3兆1120億ドル増加しました（11月は2兆3630億ドル減）。米国以外の市場の時価総額は1兆3820億ドル増加し（同1兆6060億ドル減）、米国市場は1兆7300億ドル増加しました（同7571億ドル減）。12月は11セクター全てが上昇し、セクター間のばらつきは縮小しました（11月は1セクターが上昇、10月は11セクター全てが上昇）。パフォーマンスが最高のセクター（公益事業、7.49％上昇）と最低のセクター（一般消費財、0.14％上昇）の騰落率の差は7.35％となり、11月の9.44％から縮小しましたが、10月の5.17％は上回りました。
新興国市場は12月に1.41％上昇しました。11月は3.62％の下落でした（10月は0.92％の上昇）。第4四半期の過去3ヵ月間では1.36％の下落、2021年通年では1.19％の下落となりました。過去2年間では11.33％上昇、過去3年間では29.61％上昇しています。
12月は25市場中19市場が上昇し、11月の4市場、10月の18市場を上回りました。パフォーマンスが最高となったのはメキシコで12月は12.55％上昇し、第4四半期の過去3ヵ月間では3.83％上昇、2021年通年では16.62％上昇しました。2番目はチェコ共和国で12月は11.99％上昇し、過去3ヵ月間では10.60％上昇、2021年通年では43.70％上昇しました。3番目はタイで12月は6.44％上昇し、過去3ヵ月間では4.97％上昇、2021年通年では11.98％上昇しました。
パフォーマンスが最低だったのはチリで、12月は5.54％下落し、過去3ヵ月間では7.61％下落、2021年通年では17.90％下落しました。これに続いたのが中国で、12月は2.75％下落し、過去3ヵ月間では5.63％下落、2021年通年では20.65％下落しました。3番目がハンガリーで12月は2.70％下落し、過去3ヵ月間では9.62％下落、2021年通年では9.83％上昇しました。
先進国市場は10月の5.11％上昇、11月の2.81％下落の後、12月は全体で4.08％上昇し、新興国を大幅に上回るパフォーマンスを上げました。米国を除くと4.73％の上昇（11月は5.07％下落、10月は2.40％上昇）でした。第4四半期の過去3ヵ月間では6.32％上昇、米国を除くと1.80％上昇、2021年通年では18.37％上昇、米国を除くと8.59％上昇となりました。過去2年間では35.58％上昇、米国を除くと17.56％上昇、過去3年間では68.80％上昇、米国を除くと39.80％上昇しました。
12月は25市場中24市場が上昇しました（11月は全市場が下落、10月は23市場が上昇）。パフォーマンスが最高となったのは、前月（16.84％下落）にパフォーマンスが最低だったルクセンブルグで12月は12.65％上昇し、過去3ヵ月間では1.74％下落、2021年通年では13.81％上昇しました。2番目はアイルランドで、12月は9.68％上昇し、過去3ヵ月では1.78％上昇、2021年通年では14.02％上昇しました。3番目はスイスで12月は7.59％上昇し、過去3ヵ月間では11.88％上昇、2021年通年では16.48％上昇しました。
パフォーマンスが最低だったのはシンガポールで12月は2.57％下落し、過去3ヵ月間では7.18％下落、2021年通年では9.18％上昇しました。これに続いたのが香港で12月は0.36％上昇し、過去3ヵ月間では3.52％下落、2021年通年では7.28％下落しました。3番目は日本で12月は1.84％上昇し、過去3ヵ月間では4.92％下落、2021年通年では1.02％下落しました。
注目すべき点として、英国は12月に7.06％上昇し、過去3ヵ月間では4.12％上昇、2021年通年では13.37％上昇しました。ドイツは12月に4.76％の上昇、過去3ヵ月間では0.37％の上昇、2021年通年では3.19％の上昇となりました。カナダは12月に4.15％上昇し、過去3ヵ月間では5.78％の上昇、2021年通年では22.68％の上昇となりました。
［執筆者］
ハワード・シルバーブラット
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス
シニア・インデックス・アナリスト
※このレポートは、英文原本から参照用の目的でS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス（SPDJI）が作成したものです。SPDJIは、翻訳が正確かつ完全であるよう努めましたが、その正確性ないし完全性につきこれを保証し表明するものではありません。英文原本についてはサイトをご参照ください。
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