強い基調続くも需給主導の印象拭えず／後場の投資戦略
日経平均 : 28353.34 (+115.56)
TOPIX : 2044.82 (+8.33)
[後場の投資戦略]
前日の米株式市場は買い先行で始まったものの、終盤にかけて失速するなど引け味は悪かった。一方、東京市場は本日も堅調に推移。日経平均は前日に28000円を一気に超えてきて短期的な過熱感が意識されているはずだが、朝方からじわじわと上げ幅を伸ばす強い動きを見せている。
一方、今晩から2日連続で米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長の議会証言が予定されているほか、今週末には日本銀行の黒田東彦総裁にとって最後の金融政策決定会合、そして米雇用統計と注目度の高いイベントが目白押しだ。こうした中、週末には3月限先物・オプション取引に係る特別清算指数算出（メジャーSQ）も控えている。先週末からの不可解な程に強い動きを見せ続けている東京市場の動きは、大型イベントが集中するメジャーSQを前にした買い戻しの様相が強い気がしてならない。
ただ、個別の物色動向をみると、大手商社株が揃って続伸し昨年来高値を更新する銘柄が続出するなど、単なる売り方の買い戻しに過ぎないといったわけでもないようだ。また、レーザーテック<6920>や川崎汽船<9107>をはじめとした大手海運株など個人投資家人気の高い銘柄の一角が軟調ではあるが、東証グロース市場では派手に賑わっている銘柄や青天井のようなチャートを描いている銘柄の数が少なくない。個人投資家を取り巻くセンチメントも悪いわけではなく、むしろ強気に傾いているような印象だ。
しかし、個別はともかく、指数でいうと、日経平均が28500円を明確に超えていくような材料をどうにも見出しにくい。足元の強さについては、メジャーSQに向けた需給的な押し上げの様相が強い気がしてならず、ここから一段と買い上がるにはどうにも材料不足と思われる。仮に上述した今週の一連の重要イベントをサプライズなく、マーケットにとって良い形で終えたとしても、足元の株価上昇が需給要因によるところが大きいのであれば、株価の上昇は一旦収まるとも考えられる。
3月期末に向けた権利取りを狙った高利回り銘柄のほか、中国人観光客の回復を見込んだインバウンド関連、値上げ報道を機に再人気化していて来年度の業績拡大も期待できるチタン関連など、個別で投資妙味のありそうな銘柄はあるものの、全体相場観については中立をイメージしており、銘柄選別がますます重要になってきたと考える。（仲村幸浩）
《AK》