伊藤智洋が読むマーケット・シナリオ【週間展望】 10月22日版

日経平均は3万0487円前後で下値を支えられて、いったん反発する公算

1.　11月は月初から上昇するか、月初から下げる展開になる

図1は、 日経平均株価の11月の値動きを示しています。

順番に「年」、「11月の4本値」、「陽線引けした年の月足の部位の値幅」、「陰線引けした年の月足の部位の値幅」、「陰線引けした年の11月の最高値をつけた日」、「陰線引けした年の11月の最高値までの営業日」、「陰線引けした年の11月の最安値をつけた日」、「陽線引けした年の11月の最安値をつけた日」、「陽線引けした年の11月の最安値までの営業日」、「陽線引けした年の11月の最高値をつけた日」です。

11月は、1990年から2022年までの期間で、月足が陽線で引ける確率が66.7％と、年間を通じて最も上げやすい時期となっています。

1990年から2022年までの期間では、新年度に入り株式市場が活性化して上げやすくなる4月の57.6％を超えて、11月が上昇傾向の強い月になっています。

図1　日経平均株価の11月の値動き

図1を見ると、11月に価格が上昇する場合、月初に11月の最安値をつけるか、月中に11月の最安値をつける展開となっています。

月足が陽線引けした22年中、14回が6営業日までに11月の最安値をつけているため、たいていの場合、11月は月初から上昇するパターンとなっています。

月初に押し目をつける展開になる場合、10月下旬頃に押し目をつけて上昇を開始して、11月がそのまま上昇する展開となっています。

月中に押し目をつける展開になる場合、「10月末までに価格が上昇して、11月へ入りすぐに上値を抑えられて、一時的な下げを経過した後、上昇を開始する」、または「10月末までの下げの流れを11月も継続して、一段安を経過した後、値を戻す動きになる」かのどちらかの展開となっています。

11月の月足が陰線引けしている年は、11回あります。11回のうち10回は、6営業日までに11月の最高値をつけて下げる展開となっています。

11営業日目に11月の最高値をつけた2021年は、10月からの上昇の流れを11月4日に終了して、11月4日～16日にかけて右肩上がりのダブル・トップを形成し、その後、月末まで一気に下げる動きとなっています。

6営業日目に11月の最高値をつけた2009年は、10月下旬の下げが11月上旬にいったん止まり、数日だけ下降途中の一時的なもみ合いを経過して、10日以降に下降する展開となっています。

11月に価格が下げる場合、月初からほとんど上げることなく下降の流れへ入っています（大きく上げている場合、月初に1営業日だけ上げて、そこが11月の最高値となっています）。