デリバティブを奏でる男たち【64】　フィリップ・ラフォンのコーチュー・マネジメント（後編）

今回はタイガー・カブ（子トラ）であるフィリップ・ラフォンのコーチュー・マネジメントを取り上げています。タイガー・カブとは、第2回で取り上げたジュリアン・ハート・ロバートソン・ジュニア（1932-2022）が率いたタイガー・マネジメント出身のヘッジファンド運用者を指します。消費者向けテクノロジー企業などTMT（テクノロジー・メディア・通信）分野への投資に特化したコーチューを1999年に創業して間もなく、ITバブル崩壊に見舞われたラフォンは、2003年に入社した弟のトーマスとともに苦難を乗り越えていきました。

コーチューは中国のIT関連企業に注目し、2004年に香港市場に上場した騰訊控股（テンセント）を上場の時に仕込みます。株価は2021年までに900倍以上となりました。また、米アップル<AAPL>にも投資します。フィリップは同社の従業員となることに何度も失敗しましたが、投資家となることで同社の発展を享受しました。この点について後に「欲しいものは、別の扉から手に入ることもある」と語っています。

アップル<AAPL>の月足チャート

◆未公開企業への投資

やがてコーチューは、同じタイガー・カブのチェイス・コールマン率いるタイガー・グローバル・マネジメントの後を追うように、ユニコーンなど未公開企業への投資を始めました。ユニコーンとは、本来「一角獣」とも呼ばれる馬に似た神話上の架空動物ですが、ここでは創業10年未満かつ評価額10億ドル以上の未公開ベンチャー企業を指します。これら投資対象へのデューデリジェンス（資産査定）について、タイガー・グローバルは米戦略コンサルティング会社であるベイン・アンド・カンパニーなどに委託しています。ベインはマッキンゼー・アンド・カンパニー、ボストン・コンサルティング・グループ（BCG）とともにコンサルBIG3の一角をなす大手です。

一方、コーチューではBCGの元社員を中心に社内でリサーチ・チームを立ち上げ、自前でデューデリジェンスを行うことにしました。もっともコーチューが得意とする分野の未公開企業はシリコンバレーが中心になりますが、同地域で強いネットワークは持っていませんでした。そのため、米大手タレント事務所のクリエイティヴ・アーティスツ・エージェンシー（CAA）で働いていたトーマスが、以前に一緒に仕事をしていた数多くの芸能人やスポーツ選手といった有名人を、投資対象の創業者に紹介するといった裏技を駆使しながら投資を受け入れてもらいます。また2013年以降は、中国を中心とするアジアでも未公開企業への投資を強化するため、同地域で腕利きのベンチャー投資マネージャーなどを引き抜いています。

そして、中国を中心とするアジアに強いネットワークを持っていることも、シリコンバレーで投資を受け入れてもらう際の強みにすべく、スタートアップイベント「イースト・ミーツ・ウエスト・カンファレンス」を主宰。国境を越えた東西テクノロジー企業の著名人や有名人らの情報交換の場を提供します。加えて、投資対象の範囲を消費者向けテクノロジー企業のほかフィンテック、企業向けソフトウェア、ヘルスケア、暗号資産などへも広げていきました。こうした努力の結果、シリコンバレーではオンライン金融サービスのレンディングクラブ<LC>、ビジュアル・メッセージング・アプリのスナップ<SNAP>、宅配サービスのドアダッシュ<DASH>へ投資。中国ではフードデリバリーサービスの美団（メイトゥアン）、配車サービスの滴滴出行（ディディ・グローバル、2022年6月に米国上場廃止）など、後に上場を果たした数多くの未上場企業に投資することができました。

レンディングクラブ<LC>の月足チャート

スナップ<SNAP>の月足チャート

ドアダッシュ<DASH>の月足チャート

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