フリーキャッシュフローがＡＩ関連株の新たな評価基準になる

今回のメタ<META>の決算は、投資家が売上成長を利益やフリーキャッシュフロー（ＦＣＦ）の増加に繋げることを、企業に一段と強く求めていることを示したとの指摘が出ている。資金調達コストの上昇によって将来の設備投資に対する監視が厳しくなる中、ＦＣＦはＩＴ・ハイテク株の優劣を見極める上で、ますます重要な指標になるという。

アルファベット<GOOG><GOOGL>、スペースＸ<SPCX>、アンソロピック、オープンＡＩなどのＡＩ関連企業は、巨額の資金獲得を巡って競争を繰り広げている。一方、信用市場の投資家は個々のプロジェクトの投資収益性をより厳しく見極めるようになっている。このため、ＡＩ関連の新規投資案件には、収益化に向けた明確な道筋が一段と求められていると述べている。

ＩＴ・ハイテク株ではＦＣＦが堅調な企業ほど株価パフォーマンスが良好になるという関係は、現時点では必ずしも一貫していない。ただ、ＡＩ関連株への投資が次の段階に移るにつれ、注目点は「どの企業が最も多く投資できるか」から、「どの企業が資本市場での資金調達に頼らず投資を継続できるか」へと移る可能性があり、この関係は注視する必要があるとしている。

アップル<AAPL>は、潤沢なＦＣＦと比較的抑制されたインフラ投資を背景に、ＡＩ設備投資を巡る議論によってハイパースケーラーや半導体株が大きく変動するなか、ディフェンシブな投資先としての役割を強めている。ただし、バリュエーションには注意が必要だという。アップルの成長率は多くの競合企業を下回っているにもかかわらず、株価は割高な水準で取引されている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

株探ニュース