【市況】明日の株式相場戦略＝コロナ恐慌とコロナバブルの陰陽

　きょう（２５日）の東京株式市場は、リスクオンが加速し日経平均は一時２万３４００円台に歩を進めた。新型コロナウイルスがもたらした世界株暴落の連鎖、その直前の２月２１日終値２万２３８６円を上回る場面があった。ワクチンや治療法開発への期待が原点とすれば、その最初の一歩を踏み出す前に、いつか訪れる経済の完全回復を株価的には１００％織り込んでしまった状態だが、コロナ前とは大きな違いがある。世界的な財政出動や空前の金融緩和的措置が流動性相場を作り上げているということだ。今はコロナ恐慌とコロナバブルが共存したような状態。これが今後どのようにその波紋を変えるのか、株価のみに一喜一憂するのではなく、実体経済とのコントラストに我々は目を凝らしていく必要がある。

　マーケットに目を向けると、直近ＩＰＯ銘柄の一角が相変わらずの吸引力で個人投資家を中心とした資金を引き寄せている。収益成長期待と株式好需給が両輪となって株高路線をまい進する構図だ。見方によってはグロース株投資の究極形態であり、モメンタム相場の極致ともいえる。朝方に高寄りした後、値を消すパターンの銘柄も少なくないが、目先の利食いが一服するとそれを見計らったように再びホットマネーが流れ込んでくる。ＰＥＲやＰＢＲなどの伝統的な株価指標とは全く無縁の世界。バブル的な色彩が強いが、参戦している資金は百戦錬磨で、そんなことを言うだけ野暮といったところか。

　直近ＩＰＯの中でも生まれたて、８月２０日にマザーズに新規上場したニューラルポケット<4056>は独自開発のＡＩアルゴによる画像・動画解析とエッジコンピューティング技術に精通、まさにデジタルトランスフォーメーション（ＤＸ）を先導する次世代テクノロジーの塊のような印象を投資家に与え、驚異的な人気を博した。公開価格の５．７倍となる５１００円で初値を形成、その余勢を駆ってセカンダリーでも２日連続のストップ高でザラ場では商いが成立していない。過去には、ＡＩ関連として鳴り物入りで登場したＨＥＲＯＺ<4382>が公開価格の何と１１倍で初値をつけたこともあったが、今の地合いはその時を彷彿させるような形で、直近ＩＰＯ銘柄群全体に火が燃え広がっている状況だ。

　また、きょうはクラウド型ＥＣプラットフォーム構築を手掛けるインターファクトリー<4057>がマザーズに新規上場。言うに及ばす大量の買い注文を集め、公開価格９６０円に対し気配値のまま２２０８円まで駆け上がりカイ気配のまま取引を終えている。このほか、今月７日に登場したティアンドエス<4055>の人気も鮮烈だ。半導体工場向けシステムのほかＡＩソフトウェア開発にも展開し、やはり時流に乗る成長ワードに触発されたように投資資金の攻勢を誘っている。株価は上場２日目に公開価格の２．５倍（７０１０円）で生まれた後、連日のストップ高を交え、押し目なしの急騰劇を演じた。きょうは後半伸び悩んだが、一時２５００円近い上昇をみせ２万８０００円台まで水準を切り上げている。

　直近ＩＰＯ銘柄については、クラウドやＡＩ・ＩｏＴなどアフターコロナで成長期待の高いＤＸ周辺銘柄に優位性があることは確かだが、どれが買いでどれが売りというような次元で話を進めても現状はあまり意味をなさない。強い銘柄についていき、逆目を引いた時の撤退ポイントを決めて厳守する。これは投資ではなくトレードだ。

　もちろん、こういう時に近視眼的にならず、ＩＰＯ絡みの銘柄から離れた視点も必要。例えば、プリント基板の真空プレス機のメーカーとして高い商品競争力を有する北川精機<6327>。５Ｇ関連の投資需要を取り込むことに成功しており、好業績と相まって再び上値を指向し始めた。また、独ＳＡＰのＥＲＰソフトを軸にシステム導入コンサル及び保守を展開し、ＲＰＡ領域でも顧客ニーズ獲得を進めるノムラシステムコーポレーション<3940>も、調整一巡から再浮上の機が熟している感触。そして、テレワーク関連の一角では、ここｆｏｎｆｕｎ<2323>が活況高となっているが、この流れは同社株同様に小型ながら流動性と仕手性を併せ持つミナトホールディングス<6862>の株価も刺激しそうだ。ミナトＨＤは、今月に入りテレワーク関連の製品・サービスを手掛けるプリンストン（東京都千代田区）をＭ＆Ａで傘下に収めることを発表している。新値圏浮上が目前で要マークとなろう。

　日程面では、あすは７月の企業向けサービス価格指数、６月の景気動向指数（確報値）など。海外では７月の米耐久財受注に注目が集まる。また、米５年物国債の入札も予定。
（中村潤一）

出所：MINKABU PRESS