「ハイテク系は楽観論の反動だが、心配は無用！」

●新春相場は荒れやすいもの！恐れるな！

新年早々、正月気分を吹き飛ばすような悲惨な出来事が相次いでいる。能登半島地震の犠牲者は増えるばかりである。いたましい限りだ。大発会の株式市場は波乱の幕開けとなった。日経平均株価は瞬間、770円安まで売り込まれた（大引けは175円安にとどまる）。「日本は大丈夫か」との声があったのは確かだろう。

ただ、2023年を思い返して欲しい。やはり、同様のスタートだった。日経平均株価は1月4日に2万5661円（432円安、ザラバベース）の安値をつけている。それが11月20日には3万3853円と、33年ぶりの高値を示現した。上昇幅は8192円、上昇率は31.9％となる。2024年はこの再現が期待できる、と考えている。

すなわち、日経平均株価は3万8915円（1989年12月29日の史上最高値、終値ベース）を奪回するだろう。中・長期的には懸念は無用だ。とはいえ、新春相場は荒れやすい。ボラティリティ（株価変動率）は高くなる。この背景には機関投資家がアセットアロケーション（資産配分＆ポートフォリオ）を年初に見直す動きがある。

さらに、11～12月にはウィンドウ・ドレッシング（利食いの玉は売りを手控えるとともに、年末の株価を意識し買いを入れる）、タックスロス・セリング（含み損の銘柄は売却、売買益課税を圧縮しようとする）が並行的に行われる。1月にこの“逆目”が出る。要するに、利食い先行のパターンとなる。

●出遅れの野村ホールディングスが動兆しきり！

好業績、かつテーマ性内包、PER5.9倍、PBR0.68倍のゲームカード・ジョイコホールディングス <6249> [東証Ｓ]は昨年8月高値→12月安値の下落率は66.2％に達する。貸し株を使った売り叩きにあったのだ。2月に、24年3月期第3四半期（10-12月）決算の発表を行う。それを受け、本格反騰相場に転じると思う。

新紙幣発行（7月）関連との切り口があるマースグループホールディングス <6419> [東証Ｐ]はPER6.9倍、PBR0.70倍だ。パチンコ・パチスロ関連セクターはガイアグループの経営破綻などの影響があって、不人気だったが、この問題はそもそも「実損ゼロ」だったし、解決済みだ。今後は見直しの展開になるのではないか。

アメリカ市場ではNASDAQ指数が続落（12月28日～1月4日に5日連続安）だ。金利低下(利下げ）を先取りした格好だったが、金利が上昇、3月利下げの確率は低下が著しい。つれて、ハイテク系セクターは利食い優先の形になっている。逆に、バイオセクターが好人気である。流れは変わる。

ただし、巨大IT企業の相場は終わっていない。この調整は年初の利食いに加え、楽観論の反動だろう。2024年は半導体サイクルが好転期を迎える。さらに、スマホ、パソコンに買い換え需要シーズンが到来する。それに、フレンドショアリング（友好国内でサプライチェーン完結）の動きが加速している。

実際、台湾積体電路製造（TSMC）<TSM>の熊本工場、力晶積成電子製造（PSMC）の宮城工場、ラピダスの千歳工場（北海道）、オランダのASMLホールディング<ASML>の技術支援拠点（北海道）、マイクロン・テクノロジー<MU>の広島工場の増強、ソニーグループ <6758> [東証Ｐ]の合志工場（熊本）など新工場建設ラッシュではないか。

半導体関連のレゾナック・ホールディングス <4004> [東証Ｐ]、アテクト <4241> [東証Ｓ]、巴川コーポレーション <3878> [東証Ｓ]はじっくり狙える。商い面では日本郵船 <9101> [東証Ｐ]の値動きが抜群だ。出遅れの野村ホールディングス <8604> [東証Ｐ]は動兆しきり。中期的に1株純資産（1092円）の水準を目指すだろう。

2024年1月5日　記

株探ニュース