米中協議の進展による９０日間の暫定的な関税引き下げを受けて始まった米株式市場の急反騰は、ここに来て勢いを失っており、投資家は現在の株価水準に不安を覚える可能性が高まっているとの指摘が出ている。

特に企業業績の見通しが不安定な状況にある中、Ｓ＆Ｐ５００の騰落レシオは魅力的ではないという。過去２０年間の第３四半期の企業利益の伸びの中央値は４．７％だが、２０２４年は７．２％で長期平均を上回っていたという。一方、今年の第３四半期のコンセンサス予想は７％となっているが、関税措置を考慮すれば、通常の範囲を超える期待だと説明し、全体として理に適っていないという。

Ｓ＆Ｐ５００企業の現在の予想ベースの株価収益率（ＰＥＲ）は約２１．６倍で推移しており、これはトランプ大統領が関税措置を導入する前の昨年後半の水準とほぼ同じだという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

株探ニュース