ニッポン高度紙工業<3891>に注目したい。同社はアルミ電解コンデンサ用セパレータで世界シェアも約６割を占めるグローバルニッチトップ企業。アルミ電解コンデンサ用セパレータのほか、電気二重層キャパシタ用セパレータやリチウムイオン電池用セパレータなども展開している。

７月３１日に発表した第１四半期（４～６月）連結決算で、アルミ電解コンデンサ用セパレータの需要底入れが鮮明になったことに注目したい。前期末に終息の兆しがみられた在庫調整、民生機器向け需要の緩やかな回復もみられるなど進展。同事業の第１四半期売上高は３０億５８００万円となり、前年同期比では１．４％減となったが、前期第４四半期比では１０．３％増と２ケタ増となった。これを牽引役に、第１四半期営業利益は７億７３００万円（前年同期比１０．３％増）となり、稼働率の向上や減価償却費負担の軽減などもあって９四半期ぶりに前年同期比で増益に転じた。

第２四半期以降もアルミ電解コンデンサ用セパレータの回復基調は続くとみられるほか、電気二重層キャパシタ用セパレータなども堅調に推移する見通し。また、１０月に米子工場（鳥取県）の新生産ラインが稼働する予定だが、これに伴う償却費増が見込まれる一方、既存資産の償却完了で全体として固定費増加は見込まれない。操業度上昇効果も期待でき、２５年３月期営業利益は会社計画の２７億円（前期比５７．０％増）の上振れが期待できよう。（仁）

出所：MINKABU PRESS

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