明日の株式相場に向けて＝怒涛の日本株買いの内幕
きょう（１６日）の東京株式市場は強力なリスクオン相場が継続、日経平均株価は３８３円高の３万４６７円と大幅続伸。取引時間中は６００円を超える上昇をみせる場面もあった。強気で鳴らす市場関係者ですら「３万円大台ラインは通過点というような常套句をよく同業者は使うが、３万円に乗せた後、もし本当にノンストップで（１０００円単位の）大台を変えていくとなると、さすがに戸惑う」（国内証券ストラテジスト）と本音を漏らす。
全体をみれば主力大型株に偏った買われ方で、中小型株は引き続き活況相場の恩恵を受けにくい地合いが続いている。何といっても日経平均が６００円高ともなれば個別も全面高をイメージするところだが、実際は６００円以上の上昇をみせているさなかにあっても値下がり銘柄数が値上がり数を上回るという状況で、全体指数の動きと実際の相場の体感温度はかなりのカイ離が生じている。きょうは大引け段階では日経平均がクールダウンして３８０円あまりの上昇で取引を終えたが、結局東証１部の値下がり銘柄数は１２５０あまりに達し、値上がり数を４００も上回った。
個別では、ファーストリテイリング<9983>の値運びが圧巻だった。前日同様に怒涛の上げ足を披露、ファンダメンタルズ度外視の今の強調相場の実態を象徴した。同社株は日経平均寄与度の最も高い値がさ株として知られるが、きょうも一時４０００円を大幅に上回る上昇で１０万円の大台ラインを軽々と突破した。日経平均の３万円ラインが通過点ならば、こちらは１０万円大台ラインが通過点、と言わんばかりの買われ方である。
ワクチンの普及で新型コロナウイルスが収束に向かうのであれば、ユニクロ店舗に客が戻り、これまでの日常的な収益環境を取り戻すことが可能となる。確かにファストリにとってはプラス材料だが、ではもしも新型コロナが最初から存在しなかったらどうだったか。同じ時間軸で同社株が１０万円大台乗せを果たせたかといえば、答えはおそらくノーであろう。将来の成長モデルは描けたとしても、ＰＥＲ６４倍で買われ続ける業態ではない。つまり、海外マネーは世界的なカネ余りの中で、「日経平均」を買いに来ている。これが人間の相場観なのかＡＩのなせる業なのかは置くとして、個別ではなくバルクで日本株を買い漁りに来ていることは確かであり、それがファストリの株価動向に投影されている。
今の日経平均はバブルにはまだ遠いと強弁することは可能だが、バブル的な色彩を帯びているということはいえる。例えば生活に影響を与える部分で悪性インフレの兆候がみられれば中央銀行は金融緩和の蛇口を締めなければならない。しかし、少なくとも今はそういう環境にはない。ビットコインがバブル化しているのは分かるが、マネーゲームは局地的な領域にとどまっている。この時期に世界的なコンセンサスとして財政も金融も締める方向に転換する道理がなく、当分の間は、途中ガス抜きを利かせながらも超金融相場の急勾配を上り続けることになる。
前述したように、中小型株は足もと決して順風環境ではない。きょうも２部指数と日経ジャスダック平均はマイナス、マザーズ指数は続伸しているが上げ幅は０．５％に過ぎない。主力株は買いにくいとはいえ、ファンダメンタルズを考慮して追撃スタンスをとれる銘柄といえば、ソニー<6758>が挙げられる。ＰＥＲは１４倍だ。
中小型株については辛抱も必要だが、直近取り上げた旭化学工業<7928>やギグワークス<2375>など現在進行形で買われている銘柄ももちろんある。マザーズ市場の直近ＩＰＯ銘柄ＱＤレーザ<6613>についてはストップ高連発で、マネーゲーム的な様相も否定できないが、量子ドット型レーザーというニッチ分野の雄としての存在感で投資資金を誘引している。このほか、押し目を待ち伏せ的な感覚で狙うのであれば半導体関連の株価３ケタ台の銘柄が魅力的に映る。三社電機製作所<6882>、日本トムソン<6480>、そして半導体商社のＰＡＬＴＥＫ<7587>や栄電子<7567>などが挙げられる。
あすのスケジュールでは、２０年１２月の機械受注統計、１月の貿易統計、１月の訪日外客数など。海外では１月の米小売売上高、１月の米卸売物価指数、１月の米鉱工業生産指数、１２月の米企業在庫など。（銀）
