【杉村富生の短期相場観測】 ─出遅れが著しい日本の株式市場！

「出遅れが著しい日本の株式市場！」

●接種率の上昇には6兆円の経済効果！

なぜ、日本の株式市場は戻りが鈍いのだろうか。アメリカ市場は堅調だし、円安は1ドル＝111円台の円安だ。主力輸出企業の想定為替レート（日銀短観）は106円である。輸出企業の業績には追い風となろう。さらに、コロナワクチンの接種は順調に進み、1回目の接種率は7月中に65歳以上の高齢者のほぼ100％、全体では4割を超えると思う。

職域接種は「ワクチンがない」と騒ぐ人達がいるが、証券界では東証健保、ソフト会社（自社の社員だけでなく、自社のシステムを採用している証券会社の従業員も対象）など急ピッチで進行中だ。1日100万回ペースでの接種率の上昇は2021年のGDPを1％（6兆円）押し上げる効果がある。

さらに、企業業績は好調だ。2021年度は3割経常増益の見通しである。7月1日時点の日経平均株価の予想1株利益は2068円（実績ベースは1607円）だ。PERは13.8倍にすぎない。ちなみに、NY市場（S&P500指数）は21.5倍、世界市場（MSCI WORLD）は18.9倍に評価されている。

PBRはどうか。ROE（株主資本利益率）の低さが響き、日経平均株価のPBRは1.23倍にとどまる。NY市場は4.65倍、世界市場は3.03倍である。日本株の割り負けは著しい。なにしろ、東証1部上場企業の47％がPBR1倍割れだ。多すぎて困るだろうが、アクティビスト（物言う株主）にとっては格好のターゲットになろう。

それに、PERに影響を与えている需給の悪さ（積極的な買い手不在の状況）、人気のなさ（コロナワクチン接種作業の遅れ）は早晩、解消に向かうだろう。外国人が買い意欲を示しているほか、コロナワクチンの接種率の上昇には目をみはるものがある。

●「IR広報統括部」を新設の新日本化学！

もちろん、日本人はリスクを極端に嫌う。個人金融資産のうち、株式の比率は1割（アメリカは4割）にすぎない。何と、54.3％が現・預金だ。それと、その少ない資金がアメリカ市場に流れている。まあ、アメリカ市場にはサイバーセキュリティのセンチネルワン<S>、ウルグアイのIT系のDローカル<DLO>など有望企業が次々に登場しているが…。

とはいえ、日本市場（足元）を見直す必要があろう。出遅れているし、面白い銘柄がたくさんある。新日本科学 <2395> は前臨床試験受託の最大手だ。2022年3月期の1株利益は94円となる。時価のPERは9.5倍と出遅れが著しい。これまでIRには「不熱心」だったが、6月に「IR広報統括部」を新設した。割安修正が期待できる。

住江織物 <3501> のPBRは0.5倍だ。やはり、割安に放置されている。超割安なのは会社側の責任ではないか。マルマエ <6264> は半導体関連部材を手掛け、業績は絶好調である。6月30日に、2021年8月期の増額修正を行った。しかし、7月1日の株価は314円安の2160円と急落だ。材料出尽くし？　う～ん、悲しすぎる。

6月IPOではセレンディップ・ホールディングス <7318> [東証Ｍ]、ベイシス <4068> [東証Ｍ]、アイ・パートナーズフィナンシャル <7345> [東証Ｍ]、アイドマ・ホールディングス <7373> [東証Ｍ]などが短期筋の買い物を集めている。テンダ <4198> [ＪＱ]は突っ込み買いのチャンスとなろう。

2021年7月2日　記

株探ニュース