【杉村富生の短期相場観測】 ─需給の改善が著しいのは確かだが……

「需給の改善が著しいのは確かだが……」

●外国人が本格出動の動きをみせる！

厳しい猛暑はどこに行ったのか。一気に、冬である。最近は春と秋が短い。株式市場は寒波の到来とともに、暖かい風が吹き始めている。マスコミの報道は好意的だ。「日本パッシングは終わった。欧米の投資マネーが日本回帰の動きをみせている」と。外国人が本格的に買い出動する？　いや～、ぜひそうなって欲しいと思う。

著名な大手証券のストラテジスト（戦略家）は「年末の日経平均株価は3万円」と唱えている。別の証券会社の投資情報部員（やはり、有能な人物）は「Bad news is good news」（悪いニュースは良いニュース）と大きく変節、流れの変化に敏感に反応している。この人物の主張は「Cash is King（現金は王様）」だったのだが……。

まあ、相場環境が変わったということだろう。古来、続く流れに逆らうな、ついていくのが儲けの道、相場にこだわりは禁物、などと教えている。ただ、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策、CPI（消費者物価指数）上昇率次第の面はある。焦点は12月13～14日のFOMC（連邦公開市場委員会）になろう。

カナダ中央銀行は10月26日、政策金利を0.5％（50ベーシスポイント）引き上げ3.75％とした。予想は0.75％の利上げだった。なお、7月には一気に1.00％、9月には0.75％の利上げを行っている。恐らく、リセッション（景気後退）入りを警戒したのだ、と理解されている。

これを受け、マーケットでは12月のFOMCでの利上げ幅が縮小される、との期待が一段と高まったようだ。しかし、アメリカの景気はサービス業を中心に7～9月のGDP成長率（プラス2.6％）が示しているように、まったく衰えていない。これでは逆に、「Good news is bad news」ではないか。

●個別銘柄対応が引き続いて有効な場面！

とはいえ、米国の30年物住宅ローン金利は7.16％と、2001年以来の7％台突破になっている。この金利水準では多くの人が住宅購入をあきらめるだろう。結果的に、賃貸住宅の家賃が高まる悪循環に陥っている。住宅業界にとって、高金利は痛い。購入予定者だって、そうだろう。もちろん、建設業界、家電販売にダメージを与える。

IMF（国際通貨基金）は欧米の利上げラッシュが「金融システム不安の引き金になる」と警告している。カナダの利上げ幅縮小はこれに応えた面があろう。アメリカについては11月10日発表予定の10月のCPI、12月13日発表予定の11月のCPIがポイントになろう。11月8日は中間選挙である。

投資戦術、物色面はどうか。筆者はベアマーケット（往来相場）との認識をベースに、引き続いて個別銘柄対応が有効と主張している。日経平均株価の上値は限定されるし、自律反発は短期間だ。もちろん、ヘッジファンドの解約に伴う「45日ルール」は通過、会社型投信の利益圧縮のための「損出し」が一巡、需給面は改善している。

具体的な銘柄は？　まず、出直りの動きを強めているスポンジチタンの世界第2位メーカーの大阪チタニウムテクノロジーズ <5726> [東証Ｐ]だ。世界シェア3割のロシア企業（VSMPOアヴィスマ）が経済制裁の対象となっている。増産余力があるだけに、この分の“特需”を享受できるだろう。

次に、業容一変の夢が膨らむマイクロアド <9553> [東証Ｇ]はどうか。子会社のマイクロアドデジタルサイネージが手掛けるデジタル広告が順調に伸びている。出稿は100ブランドを突破したという。この分野では第4位の大株主のＳＣＳＫ <9719> [東証Ｐ]と協業関係にある。

Ｍ＆Ａキャピタルパートナーズ <6080> [東証Ｐ]、テセック <6337> [東証Ｓ]は好業績を評価できる。テセックの2023年3月期の1株利益は401.1円（前期は305円）となる。倉元製作所 <5216> [東証Ｓ]はフェローテックホールディングス <6890> [東証Ｓ]の支援を受け、パワー半導体製造装置事業に進出する。

2022年10月28日　記

株探ニュース