第3回　日経平均4万円時代の勝ち技（データ分析　投資レベル編その3）
～個人投資家4079人調査で判明～

第1回「『うまい人』の含み益が大きい銘柄をランキング、レーザーテックの順位は？」を読む

第2回「売買益期待が最大のトップ銘柄、うまい人は高配当、半導体のどっち！」を読む

個人投資家大調査-2024」の回答データを基に、うまい人（上級者）の実像を、まあうまい人（中級者）とこれからの人（初級者・初心者）と比べながら探っていくシリーズの3回目は、以下の6項目について見ていく。

今回は、今後の投資スタンスを見ていくことから、まず、今年に入ってからの日本株市場の動向をおさらいしよう。その特徴は、3月まで快走も、4月以降は足踏み――となる。

MSCI指数で世界の主要国とパフォーマンスを比較すると、日本株は3月までは昨年末比で+20%近く上昇し、トップを走っていた（下のグラフの左半分）。

だが、4月に入ってから足元（5/17）までは▲0.8%と（▲はマイナス、以下同）、比較対象の中では唯一のマイナスに陥っている（同右半分）。

■MSCI国別および全世界指数のパフォーマンス（現地通貨ベース）

出所:QUICK・ファクトセット。注:配当込み・税前ベース。足元は5月17日終値時点

その要因を需給面から探ると、証券会社の自己売買部門の存在がある。

東証の投資部門別売買動向（現先合計）によれば、同部門は3月まで3兆8126億円を買い越したが、4月以降は2兆4814億円の売り越しとなっている（下のグラフ）。

■東証の部門別売買動向（現先合計、週間金額ベース）

出所:QUICK・ファクトセット。法人は、事業会社、投資信託、金融機関、その他法人の合計。
先物は日経225とTOPIXの各ラージとミニ

同部門が4月を境に売買需給を逆転させた確たる理由は不明だが、上げ相場の中で信用倍率が非常に高まった銘柄に「空売りを仕掛けている影響もあるのでは」と分析する億り人もいた。また海外投資家も、先物だけで集計すれば今年は売り越し基調で、その額は3月までは2.7兆円、4月以降は1.0兆円となる。

次にファンダメンタルズ面の理由を探ると、今期の業績見通しに力強さに欠ける点がある。実際、決算発表後からの株価の動きは不調だ。

東証プライム市場に上場する3月期決算企業で、24年3月期の決算発表日から1週間後の株価を計測できる596社で確認すると、発表から1週間後の株価パフォーマンスは以下のようになる。それは、

・絶対およびTOPIX（東証株価指数）との相対リターンの双方とも、マイナス（下の表左）、

・株価が上昇した会社よりも、下落した会社の方が多い（同右）、

――となっている。

■3月決算企業の決算発表から1週間後の株価動向

これらを踏まえて、冒頭に挙げた6項目についてこれから見ていく。回答期間は3月末～4月中旬のため、日本株モメンタムの強さを感じられてきた中でのスタンスとして参考にしてほしい。

■今後6カ月先の見通し

■強気の理由

■慎重の理由

■6カ月先の狙い方

■参考指標&情報（国内）

■参考指標&情報（海外）

■「これからの人」の配当期待ランキング～最大・2番目・3番目（30位以内）

■「これからの人」の配当期待ランキング～総合（30位以内）と関連情報

注:回答数は3928。5月17日終値時点。FCはフリーキャッシュフロー、NCはネットキャッシュの略。。出所:QUICK・ファクトセット

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株探ニュース