NYの視点：米Fed調査：2018年、2019年の利上げペース見方分かれる、リスクは上方

米連邦準備制度理事会（FRB）は1日から2日にかけて、連邦公開市場委員会（FOMC）を開催している。FOMCを前に米国経済専門局であるCNBCがエコノミストやヘッジファンドマネジャーなどを含む市場関係者を対象に世論調査を実施。今回の会合で政策金利が据え置かれると見ているのは回答者の89％を占めた。また、次回の利上げが6月と見ている関係者は86％だった。

経済の勢いが強く、物価や賃金の伸びも加速し、利上げペースが加速すると見ている市場関係者も少なくない。2018年の利上げは中間値で、3回。2019年は2回を予想している。ただ、2018年に関しては、おおよそ半分の回答者が3回、あとの半分が4回の利上げを予想している。また、2019年の利上げに関しても、43％の回答者が3回または4回の利上げを予想しており、論争が続いている。どちらにしても、リスクは上方。インフレ見通しは、2018年が2.45％、 2019年が 2.48％。国内総生産（GDP）の成長予想は、2018年が 2.8％、2019年が 2.7％だった。

利上げ終了時の金利水準は3.24％。昨年7月は2.66%だったことからすると、インフレ期待が上昇していると言える。また、経済の成長期間は、歴史上2番目に長く、2019年にもリセッション入りするとの警戒感も強まりつつある。景気後退の確率は、16.5%で、前回調査の13.7%から上昇した。経済のリスクは、保護貿易 23%を筆頭に、金利の上昇22％、FRBの政策の間違い11％と続く。

今回のFOMCでは、声明で6月の利上げが示唆されるかどうかに焦点が集まる。また、米4月ISM製造業景況指数でISM支払い価格が2011年4月以降7年ぶり高水準となるなど、輸入関税などが要因となり価格の上昇が目立つ中、今後の利上げペースを探るうえでも、インフレの見通しに注目が集まる。

■Fed調査（CNBC）

●利上げ

5月FOMCで金利据え置き：89％

次回の利上げは6月：86％

2018年利上げあと2回：46％、あと3回：46％、

2019年2回（中間値）、3回または4回の利上げ：43％

●FF金利誘導目標見通し

2018年：2.29％、2019年：2.87％

●利上げ終了時の金利水準

3.24％（2017年7月時2.66%）

●新FRB理事

クラリダ副議長、シェル・ボーマン新理事：中立バイアス

●インフレ見通し

2018年：2.45％、 2019年： 2.48％

●GDP見通し

2018年： 2.8％

2019年： 2.7％

●景気後退の確率

16.5% (13.7%)

●経済のリスク

1．保護貿易 23%

2．金利の上昇22％

3．FRBの政策の間違い11％

●米10年債利回り予想

3.24％（2018年末）

3.54 ％（2019年末）

《CS》

提供：フィスコ