【和島英樹のマーケット・フォーキャスト】 ─下値は堅く、グロース・バリューの混在相場に

「下値は堅く、グロース・バリューの混在相場に」

●企業業績は想定以上に堅調、FOMC利上げ幅が焦点に

9月中旬までの東京株式市場は、引き続き外部環境の動向を伺う展開が想定される。特に9月21日のFOMC（米連邦公開市場委員会）に向けて、神経質になる場面も予想される。国内企業の業績は想定よりも順調に推移しており、下値は堅い展開が予想される。日経平均株価の予想レンジは2万7500円～2万9500円。

9月の注目スケジュールは1日の米ISM製造業景気指数、２日の米雇用統計、6日のISM非製造業景気指数、8日のECB（欧州中央銀行）理事会、13日の米消費者物価指数（CPI）、15日の米小売売上高、21日のFOMCの結果発表、22日の日銀金融政策決定会合の結果発表など。特にFOMCでの利上げ幅が0.5％か0.75％になるかに市場の関心が高い。

23年3月期の第1四半期（4-6月）決算発表が一巡した。大手調査機関によれば、プライム上場企業の同期間の営業利益は前年同期比7％増だった。決算発表前には原材料高や物流費の高騰、供給網の停滞など懸念材料ばかりだったことを考えると、企業業績は想定以上に順調といえる。

日本経済新聞社によれば、23年3月期通期の純利益は前期比3％増になり、2期連続の最高益更新の見通し。新型コロナ禍で落ち込んでいた人の活動が再開し、鉄道や 空運など非製造業の回復が鮮明に。一方、製造業は原材料コストの上昇や半導体不足などの供給網の停滞が響き、円安ではカバーしきれないもよう。ただ、製造業でも独自のビジネスモデルなどで好業績の企業も少なくない。第1四半期は4社に1社が最高益を更新した。第1四半期発表直前の日経平均株価の1株利益は約2100円程度だったが、直近では2224円まで上昇。8月中旬までの日経平均株価の上昇にもかかわらずPER（株価収益率）は13倍前後に抑えられている。

●安値期日到来や高利回り銘柄への注目高まる

物色面では、グロースとバリューの混在相場となりそう。決算が良好だったＴＤＫ <6762> [東証Ｐ]、ＫＯＡ <6999> [東証Ｐ]、フェローテックホールディングス <6890> [東証Ｓ]、パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス <7532> [東証Ｐ]、国際紙パルプ商事 <9274> [東証Ｐ]などが素直に買われている。一方、9月は3月期決算企業の上半期の配当権利付きで、高利回り銘柄への資金流入が期待される。

需給面では、安値からの信用売り方の期日到来銘柄にも関心が高い。日経平均株価の今年安値は3月9日の2万4717円（終値ベース）で、この期日が9月8日に到来する。買い戻し圧力がかかりやすい。個別で３月上旬安値銘柄は富士急行 <9010> [東証Ｐ]、ラウンドワン <4680> [東証Ｐ]、サンリオ <8136> [東証Ｐ]、日本航空 <9201> [東証Ｐ]、藤田観光 <9722> [東証Ｐ]などの経済再開関連が比較的に多い。このほか、ブリヂストン <5108> [東証Ｐ]、芝浦メカトロニクス <6590> [東証Ｐ]、三井ハイテック <6966> [東証Ｐ]なども該当する。

東京都では9月1日から都民割を再開すると表明、政府は訪日客への水際対策を緩和すると発表している。新型コロナ感染者がピークアウトすればホテル、旅行、陸空運、外食などが注目される可能性もありそうだ。

配当の権利付き最終日は28日。主な高利回り銘柄は、三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ <8306> [東証Ｐ]、三井住友フィナンシャルグループ <8316> [東証Ｐ]のメガバンクのほか、商社では丸紅 <8002> [東証Ｐ]、三井物産 <8031> [東証Ｐ]、三菱商事 <8058> [東証Ｐ]、海運の日本郵船 <9101> [東証Ｐ]、商船三井 <9104> [東証Ｐ]などが主力。このほか日本郵政 <6178> [東証Ｐ]、武田薬品工業 <4502> [東証Ｐ]、三菱ＨＣキャピタル <8593> [東証Ｐ]、ＳＯＭＰＯホールディングス <8630> [東証Ｐ]、ソフトバンク <9434> [東証Ｐ]などにも関心が高まりそうだ。

また、岸田首相が休止中の原子力発電所の再稼働や次世代原子炉の開発・建設を指示した。次世代で有望視される小型モジュール炉に前向きなのは三菱重工業 <7011> [東証Ｐ]、ＩＨＩ <7013> [東証Ｐ]、日立製作所 <6501> [東証Ｐ]など。既存原発のメンテナンスでは東京エネシス <1945> [東証Ｐ]なども注目されそうだ。

（8月26日　記／次回は9月25日配信予定）

■和島英樹（Hideki Wajima）

株式ジャーナリスト

日本勧業角丸証券（現みずほ証券）入社。株式新聞社（現モーニングスター）記者を経て、2000年にラジオＮＩＫＫＥＩに入社。東証・記者クラブキャップ、解説委員などを歴任。現在、レギュラー出演している番組に、ラジオＮＩＫＫＥＩ「マーケットプレス」、日経ＣＮＢＣ「デイリーフォーカス」毎週水曜日がある。日本テクニカルアナリスト協会評議委員。国際認定テクニカルアナリスト連盟認定テクニカルアナリスト（CFTe）。

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