【杉村富生の短期相場観測】 ─売り方が演出し、主演する急騰劇！

「売り方が演出し、主演する急騰劇！」

●ベアマーケットラリーの認識は必要！

これは売り方（ショート筋）が演出、主演する急騰劇である。彼らはここ数週間、CPI（米消費者物価指数）ショック再来を唱え、先物を売りまくった。いわゆる、CPIうんぬんは売るための口実、買わない理由にすぎない。古来、泣く子と需給に勝てない、需給はすべての材料に優先する、という。

イベント通過とともに、ショート筋は積み上がった売りポジションの手仕舞いを始めた。さらに、11月決算のヘッジファンドの「45日前ルール」（解約の申し入れは決算期末の45日前までに行うこと）に伴うヘッジ売りが一巡したようだ。すなわち、需給悪のピークは過ぎた、と判断できる。

まあ、悲観主義者はあらゆる機会の中に困難を見出す、といわれている。探せば売る材料はいくらでもある。ただ、6月20日（日経平均株価は2万5520円の安値）、10月3日（同2万5621円の安値）がそうだったように、売られすぎは必ず修正される。今回もそうなっているではないか。

なお、注目の9月の米CPI上昇率は前年同月比8.2％（8月は8.3％）と、事前予想（8.1%)を上回った。これをイヤ気し、13日のNYダウは瞬間549ドル安と急落したものの、大引けは827ドル（2.83％）高と切り返して終わった。ナスダック指数は2.23％の反発だ。ショート筋の買い戻しだろう。

ちなみに、VIX（恐怖）指数は4.86％の低下、SOX（半導体株）指数は2.94％の上昇をみせている。金利は上昇した。2年物国債利回りは4.466％、10年物国債利回りは3.954％だ。これを受け、円は1ドル＝147円台後半の円安に振れている。介入警戒感は存在するが、単独介入には限界があろう。

●個別銘柄対応の投資戦術が有効！

CPI上昇率の高止まりを反映、11月1～2日のFOMC（公開市場委員会）では0.75％（75ベーシスポイント）の利上げの確率がほぼ100％に高まっている。1％（100ベーシスポイント）の利上げを予想する向きもある。12月13～14日のFOMCでも0.75％の利上げが確実視されている。

当面、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策に一喜一憂する展開となろう。バイデン政権にとっては「インフレ抑制」が最優先課題だ。したがって、引き続いてベア（弱気）マーケットとの認識が欠かせないし、個別銘柄対応の投資戦術が求められる。この基本方針は不変である。そう、各論勝負と主張している。

具体的な銘柄はどうか。まず、隠れた円安メリット銘柄を狙いたい。エムスリー <2413> [東証Ｐ]、東映アニメーション <4816> [東証Ｓ]、リクルートホールディングス <6098> [東証Ｐ]、サンリオ <8136> [東証Ｐ]などがそうだ。サンリオはインバウンド（テーマパークを運営）の切り口がある。

一方、大幅な円安（年初比30円超）にもかかわらず、為替レートを110～115円に据え置いている企業が存在する。増額修正予備軍である。たとえば、ＴＨＫ <6481> [東証Ｐ]、日本電産 <6594> [東証Ｐ]、ＮＥＣ <6701> [東証Ｐ]、ジェイテクト <6473> [東証Ｐ]、コマツ <6301> [東証Ｐ]など。

個別銘柄ではパワー半導体製造装置を手掛ける高田工業所 <1966> [東証Ｓ]、グローバルニッチ企業の湖北工業 <6524> [東証Ｓ]、アルファベット（グーグル）<GOOGL>と密接な関係を有するＢｅｅＸ <4270> [東証Ｇ]、プレイド <4165> [東証Ｇ]は中・長期的に狙える。

プレイドは2021年4月20日に5080円の高値をつけた。IPOとアルファベットの人気に乗った格好である。しかし、今年8月10日には360円の安値まで売り込まれた。実に、14分の1だ。経験則的にはファンダメンタルズの好転があれば安値3倍（1080円目標？）になるのだが……。

2022年10月14日　記

株探ニュース