ＰＯＰＥＲ Research Memo（1）：2026年10月期は「構造改革」と「戦略的投資」を推進、中間期は増収減益

■要約

POPER<5134>は、ミッションとして「『教える』をなめらかに～みんなの“かわる”に寄り添う～」を掲げ、教育事業者向けSaaS型業務管理プラットフォーム「Comiru」を展開する。学習塾向けのサービス提供で業界のリーディングカンパニーであり、学習塾を中心にDXを推進しつつ、習い事・学校市場への基盤拡大を目指す。

1. 2026年10月期中間期の業績概要

2026年10月期中間期の業績は、売上高714百万円（前年同期比3.3%増）、営業利益71百万円（同39.5%減）、経常利益71百万円（同39.2%減）、中間純利益57百万円（同57.7%減）と増収減益となった。ただし、業績予想に対する進捗率は、売上高50.1%、営業利益83.7%、経常利益85.6%、当期純利益102.8%と、特に利益面で高い進捗となっている。売上高については、「ComiruPay」をフックに有料契約企業数が着実に増加し、業績に反映された。各段階利益については、成長投資を計画どおりに実行し、前年同期比ではマイナスとなった。KPIに関し、強化する準大手・中堅塾向け「ComiruERP」の導入が進捗したほか、個人塾や習い事で「Comiru」サービスの採用が拡大し、有料契約企業数は前年同期比16.4%増、課金生徒ID数は同6.6%増となった。一方ARPU※は、同9.0%減少した。増加した有料契約企業に小規模組織が増えたことから実装する「Comiru」サービスが限定的となり、ARPUは縮小した。「ComiruPay」の導入社数は2026年10月期中間期時点で前四半期比47.6%増と大幅に伸長した。特に中小規模塾や習い事領域の新規開拓において「Comiru」と「ComiruPay」が相乗効果を発揮している。

※ Average Revenue Per User（月額平均利用料）の略称。四半期末（期末）の「MRR」を有料契約企業数で除して算出する。

2. 2026年10月期の業績見通し

2026年10月期の業績は、売上高1,425百万円（前期比2.6%増）、営業利益85百万円（同50.8%減）、経常利益83百万円（同51.7%減）、当期純利益55百万円（同59.7%減）と増収ながら、大幅な減益を見込んでいる。売上高については、引き続き準大手・中堅塾に重点を置き開拓を進める方針で、フルカスタマイズと比較して短納期かつ開発コストの低い「ComiruERP」での提案を強化する。「Comiru」及び「ComiruERP」の導入で利用ID数を積み上げ、各種機能のアップセルによりストック収益とARPUを拡大するフェーズに持ち込む計画だ。なお、業績予想との比較では、8割以上の進捗となるが、成長投資は下期に高いウェイトを置いているため、期初予想を据え置いている。

3. トピック

習い事領域で「チケット管理機能」「送迎バス運行管理機能」の開発が進行中である。「チケット管理機能」では自動計算など利便性向上でバックオフィス効率化を実現し、「送迎バス運行管理機能」ではバス位置情報のリアルタイム共有で安全な運行管理を支援する。「チケット管理機能」に関しては、セールスがニーズを探り当てたマーケットイン的な位置付けのため、契約獲得増加に早期につながると弊社では見ている。これら2つの新機能は、早ければ2026年10月期中にプロトタイプ版（β版等）による機能検証を開始する予定であり、実質的な市場のフィードバックや検証進捗を勘案しながら、最適なタイミングでの本番リリース及び順次製品化を推進していく計画のようだ。

■Key Points

・2026年10月期中間期は増収減益、予想比では特に営業利益以下が好調に進捗

・2026年10月期は増収・大幅減益見込みも、期初計画を据え置く

・持続的な成長に向け、準大手と中堅へ「ComiruERP」の提案を強化

・新機能実装と「ComiruPay」により、規模が学習塾市場の倍以上ある習い事領域の開拓を加速

（執筆：フィスコ客員アナリスト　若杉 孝）

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提供：フィスコ