【杉村富生の短期相場観測】 ─ガイダンスリスクを避けるには……？

「ガイダンスリスクを避けるには……？」

●GW期間は為替介入に警戒を！

ツーティア（2極化）マーケットなのは否定しないが、ちょっと極端すぎるような感じがする。4月22日の日経平均株価は236円高の5万9585円だった。新高値だ。しかし、東証プライム市場（1574社）のうち、値上がりが236銘柄、値下がりが1302銘柄と、ほぼ全面安商状となっている。指数と個々の銘柄の動きが違う。

これは異常だ。こんな状況は持続性に欠ける。案の定、23日は日経平均株価が瞬間、6万0013円と初の6万円の大台に乗せたあと、売り急ぎの展開となった。一握りの銘柄だけを買い進むには無理がある。もちろん、日本ギア工業 <6356> [東証Ｓ]、岡野バルブ製造 <6492> [東証Ｓ]を「買うしかない」との声は承知している。

ユニチカ <3103> [東証Ｓ]、津田駒工業 <6217> [東証Ｓ]などもそうだが、集中物色になりやすい。3月期決算企業の決算発表を控え、ガイダンスリスク（例年、次期予想は保守的になる傾向があるし、今年は中東情勢、原油価格などの不透明要因があって、より慎重な姿勢にシフト）が存在する。

実はアメリカ市場も似たような状況だ。買いづらいセクター、銘柄を避けると、コアウィーブ<CRWV>、マーベル・テクノロジー<MRVL>、マイクロン・テクノロジー<MU>などAI（人工知能）、データセンター関連銘柄が集中人気となる。半導体関連セクターもそうだ。日本市場はアメリカ市場の写真相場である。

5～6月相場ではイラン情勢に一喜一憂するとともに、決算発表数字に振り回される展開となろう。前述したガイダンスリスクである。2025年の場合、トランプ関税の発動があって、会社予想（2026年3月期）はコンセンサスを14％下回った、という。今年はイラン情勢だ。とりあえず、「控えめの数字を出しておけ」との姿勢が多数派だろう。

●元気な銘柄、最高益企業などを狙う！

さて、この時期の投資に際してはガイダンスリスクをいかに避けるか、これがポイントになる。具体的なターゲットはどうか。まず、第1は材料系の元気な銘柄にマトを絞ること。パワーエックス <485A> [東証Ｇ] 、ウエストホールディングス <1407> [東証Ｓ]、アズジェント <4288> [東証Ｓ]などがそうだ。もちろん、好業績である。

第2は、久々の最高益企業だ。岡野バルブ製造は17期ぶりの営業最高益予想、大幅増配が人気のきっかけだった。ミネベアミツミ <6479> [東証Ｐ]、アイシン <7259> [東証Ｐ]、ＵＡＣＪ <5741> [東証Ｐ]、長谷工コーポレーション <1808> [東証Ｐ]などが久々の最高益企業に該当する。

第3の視点は業績面には不安がない、と思われるAI、データセンター、半導体関連、かつ生産能力の増強を表明している企業群である。イビデン <4062> [東証Ｐ]、レゾナック・ホールディングス <4004> [東証Ｐ]、ダイフク <6383> [東証Ｐ]、ＪＸ金属 <5016> [東証Ｐ]などをピックアップできる。

最後に、すでに決算発表済み（2月期決算）の銘柄を取り上げておこう。安川電機 <6506> [東証Ｐ]、ローツェ <6323> [東証Ｐ]、ダイセキ <9793> [東証Ｐ]、ＹＥ　ＤＩＧＩＴＡＬ <2354> [東証Ｓ]、コメダホールディングス <3543> [東証Ｐ]などがそうだ。2027年2月期は強気の見通しを公表している。

なお、足元の全般相場はイラン情勢に一喜一憂しているが、企業経営者はしたたかである。確かに、目先はガイダンスリスクが存在する。しかし、ここ数年、コロナショック、ロシアのウクライナ侵攻、トランプ関税、そしてイスラエルとアメリカによるイラン攻撃など、毎年のようにショッキングな出来事が起こっている。ただ、“慣れ”は怖いと思う。

それにGW（ゴールデンウィーク）中には為替介入に踏み切る可能性がある。為替市場の参加者が少ないタイミングを狙うのは常套手段だ。中・長期的には何ら問題がない相場だが、短期的に見ると、為替介入→大幅円高→日経平均株価の3000円安（いわゆる、為替介入リスク）に備えておく必要があろう。

2026年4月24日　記

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